一、长江走势分析

本周现铝波动幅度主要维持在13890-14090元/吨区间。本周现铝小跌，持货商出货意愿降低，但期铝当月交割逐步反弹，使得市场对未来铝价预期渐涨；临近周末，中间商及下游商家逢低接货积极，整体市况有所改善。

（图1，长江铝一周走势）

二、宏观资讯分析

中国方面：中国公布的7月工业增加值、固定投资、零售同比升幅一致放缓，加剧了市场对中国经济增长放缓的忧虑。同时，经济萎缩与近期政府方面不断强调的增长目标背道而驰，因此加大了市场对于降息以及扩大刺激措施的预期。

美国方面：美国上周初请失业金人数反弹，暂时打断了初请失业金人数稳步回落至危机前水平的势头，显示美国周度申请失业金人数也并不理想。

欧元区方面：欧元区公布第二季度GDP初值季率持平，预期增长0.1%，前值增长0.2%；同时公布的7月CPI终值年率增长0.4%，符合预期和前值。数据公布之后欧元兑美元波动不大，汇价在1.3370附近展开拉锯。由于此前德法的GDP数据均表现不佳，因此市场已经预期到欧元区GDP会表现疲弱。

三、本周行业动态

1、据统计，2014年7月份我国原铝产量233万吨，折年率产量2,830万吨，环比增长4.3%，同比增长15.7%；初步预计8月份原铝产量将环比增2%，同比增长16.3%。但另一方面，由于新投铝厂缺乏资金，铝价虽上涨但涨幅还是偏低，因此还不足以让铝厂加快投产速度。下半年的总体趋势将是电解铝供应增速加快，市场的缺口将逐步缩小的过程，但8月市场仍然暂时处于短缺状态，对价格有一定的支撑作用。

2、东京8月13日消息，日本丸红株式会社周三在一份电子邮件中称，7月底日本横滨、名古屋以及大阪港口铝库存增至274,400吨，高于6月30日时的268,500吨。其中，横滨港口铝库存为128,900吨，名古屋港129,500吨，其余为大阪港库存。

3、 罗普斯金周四透露，公司年产6万吨铝合金熔铸项目尚在投产初期，各项折旧费用较高，导致有所亏损。罗普斯金主要从事铝挤压材产品的研发、生产和销售。

四、期市分析

（图2，伦外铝一周走势）

（图3，上交所铝一周走势）

本周伦铝呈现高位回落态势，波动幅度主要在1995-2050美元区间。近期欧美数据不佳，加之本周公布的中国经济增速放缓引发担忧，市场利空频出拖累国际金属皆呈回落之势，令伦铝难再有长久稳健表现，短期围绕2000美元一线高位震荡。

但对沪铝而言，由于伦铝已完全转为跌势，相应的本周沪铝有所回落；虽沪铝主力底部14000整数关口支撑明显，但高处仍有抛压；不过国内需求偏弱令市场心存忧虑，短期沪铝冲高动力不足，后市其整体走势仍较为疲弱，建议投资者眼下仍可坚定持有手中空单即可。

截止本周，伦铝总均价累计下跌5.2美元，同比上周跌幅1.3%；沪期铝总均价累上涨7元/吨，收报14045元/吨。

五、库存分析

（图4，伦外铝库存变化表）

（图5，上交所铝库存变化表）

从图可见，本周LME铝库存呈下行趋势，而上海期交所铝周总存量为360289吨，较上周下跌4705吨，海关总署数据显示，7月份我国出口未锻造的铝及铝材38万吨，1-7月总共出口224万吨，累计同比增长8.3%。出口情况良好，给予国内铝价一定支撑。然而，本周宏观数据的展望并未营造偏多前景，因业内预计本周三将公布的前7个月固定资产投资和房地产投资仍会维持相对低速或放缓的水平。沪铝继续上行的动能不足，但下方支撑力量尚未消失，导致铝市陷入震荡。

六、后市展望

因欧元区第二季度GDP增长意外停滞，主要受德国经济萎缩及法国零增长拖累；加上本周公布的中国经济增长放缓引发担忧，令铝价整体走势表现疲弱；不过短期沪铝持滞涨抗跌表现，显示下方14000支撑明显，后市铝价向下突破概率不大。

七、下周主要经济数据

（图6，财经）